大选遣散，好意思国迎来特朗普2.0期间，特朗普不测横扫系数7个关节扭捏州，从而在总票数和选举东说念主票中均草率打败哈里斯。更关节的是，共和党还再行赢得了策动院大量，并有望继续掌控众议院（选举后果还未一说念出炉但概率高达97%），“红色波澜”将成为现实。

“‘特朗普来回’在周三运行过问了猖獗模式，节律令东说念主恐惧。”多位外资资管机构、投行的投资司理、来回员对第一财经记者暗意。好意思国三大指数都翻新高，更受益于减税策略、不易收关税影响的中小盘股指数罗素2000大涨超5.8%，好意思国大型银行股涨幅均超10%，特斯拉飙升15%，好意思债收益率和好意思元指数跳升至4个月来的最高水平，好意思元指数周三上扬了1.6%，比特币冲突75000好意思元，Coinbase涨幅达到惊东说念主的31%，黄金也因大选不细目性摈斥而大跌3%。

亚洲市集渊博都濒临潜在关税的冲击，且通胀上行的担忧也重挫好意思联储降息幅预期，而这种风险更体目下汇市。举例，周三、周四，韩元、日元等都对好意思元走弱超1.3%，但比较之下，受到刺激策略预期支抓的A股和东说念主民币周四融会拉风。“11月7日，东说念主民币走势强于预期，这亦然发生在莫得逆周期因子调遣的基础上，当日中间价设定在7.16区间，弱于市集预期，这无疑体现了市集对周五的东说念主大常委会有所期待，这也体目下了中国股市之上。”巴克莱宏不雅、外汇策略师张蒙对记者称。

短期而言，“特朗普来回”仍可能抓续，强好意思元短期难改，但信得过影响取决于经济周期和潜在的“黑天鹅”事件，改日“特朗普2.0”的策略落实情况将是关节。

“红色波澜”拉长强好意思元、高利率周期

好意思元指数的强势融会被以为是“特朗普来回”的绚丽性特征之一。减税和贸易策略将增强市集对好意思国经济的信心，同期援救好意思债收益率。

周三大选后果公布之前，好意思元指数就冲突了105大关，好意思债收益率飙升，限度11月7日20:15，好意思元指数报104.75，10年期好意思债收益率冲突4.4%。

“好意思联储在短期内可能会继续降息，联系词长久来看，降息预期有所减弱，这将使好意思元保抓相对强势。好意思国与其他主要经济体间的利差扩大，可能会使环球资金回流好意思国，从而进一步支抓好意思元。”嘉盛集团资深分析师陈杰瑞（Jerry Chen）对记者暗意。11月8日凌晨，意料好意思联储将降息25BP，12月意料继续降息25BP，幅度弱于此前的预测。

联系词，12月降息与否现时也出现了不细目性。“由于共和党在国会中的强势地位，特朗普的减税策略意料会成功执行，这将增强市集对经济增长的预期。联系词，关税增多、给企业减税等可能导致通胀上升，进而增多好意思联储的货币策略压力。目下，市集对好意思联储12月降息的预期依然下降，目下保抓利率不变的可能性接近30%。这标明好意思联储可能在评估经济增长和通胀数据后，对策略作出符合诊治。市集对2025年的降息次数预期依然降至3-4次，积累降幅也意料低于此前的预期。”陈杰瑞称。

多位来回员称，对好意思元指数来说，周线图上冲突意味着多头将办法瞄向106~107的前高区域。在好意思元指数中占比超六成的欧元也出路欠安，欧洲依然在科技、翻新等领域过时于中好意思，潜在的贸易战对正处在衰败边际的欧洲来说无疑是雪上加霜。IMF的预测将好意思国脉年经济增长率上调至2.8%，而欧元区仅为0.8%。

数据显现，2023年欧盟对好意思国的贸易顺差达到1580亿好意思元。更令东说念主担忧的是，行动欧洲经济火车头的德国可能会起头过问衰败，尤其是其汽车产业将径直面对关税的冲击。此外，德国的在野定约也存在分化剖析的可能，总理舒尔茨意料将于来岁1月举行信任投票，也不拔除3月提前大选的可能。

关于欧洲央行来说，降息是应付经济冲击的唯独接受，尽管这会使得欧元变得更为疲弱。目下12月降息50个基点依然成为市集的主要猜思。在周三纷乱的看跌样式之后，欧元或在年内跌向1.0600致使1.0450。

好意思国小盘股拉升、科技巨头出路未卜

好意思股在特朗普胜选后出现权臣高涨，尤其所以罗素2000为代表的小盘股板块涨幅尤为凸起，隔夜大涨近5.8%，远超标普500和纳斯达克指数，反应出市集对减税策略可能带来经济增长的乐不雅预期。

这一轮动和7月下旬的轮动如出一辙。那时，特朗普在演讲时遇到枪击，一度推升“特朗普来回”热度。“科技七巨头”（Magnificent 7）的都集度风险呗多次说起，拥堵的仓位运行松的动，重迭“特朗普2.0来回”开启，市集操心的则是保护主义策略可能给大型科技股公司带来更抓久的冲击。 史诗级的轮动仍在抓续。低迷了近3年的小盘股运行有所融会，罗素2000指数畅达两周跑赢了标普500指数，在7月15日-19日的这一周高涨了9%，而标普500指数着落了1%，两者差距达到40年未见的10个百分点。比较大盘股，小盘股聚焦好意思国脉土经济，受益于降息预期等利好，且不易受关税冲击。

此外，不同于大型科技股，特朗普对动力和金融等传统行业更为支抓。不外，多家机构以为，科技股的基本面依然强盛，盈利增速较为可不雅。

“需要戒备的是，科技股并不一定终末跑输。举例，在特朗普上一个任期中，尽管他倾向于扶抓动力、金融等传统行业，但施行上科技股的融会远超市集预期，致使优于其他系数行业板块。特朗普政府的减税策略和磨蹭监管的措施为好意思国的全体交易环境带来了利好，科技公司成为这一策略的主要受益者。大型科技公司如苹果、微软、亚马逊等，在此技能的盈利增长强盛，带动通盘科技板块高涨。”陈杰瑞称，这次财报显现，科技巨头的出路依然细腻，因此改日仍需要关怀具体的策略和基本面。

黄金短线下挫、长久上行趋势仍存

比较起大量钞票的猖獗高涨，黄金、白银可谓是“特朗普来回”的最大输家，金价一度跌幅高达3%。限度北京时刻11月7日20：30，黄金现货价钱报2667.02好意思元，以前两周最高曾波及2800好意思元。

分析师以为，金价着落的原因之一是特朗普见解裁减地缘冲突风险，减少了市集对不细目性的担忧。黄金行动避险钞票在不细目性下降的情况下眩惑力减弱。此外，大选并未堕入急躁气象，共和党在短时刻就依然细目胜局，加之之前的超买景象，黄金出现一定幅度的回调是合理的。

“联系词，降息周期一般对黄金有益，因其行动无息钞票在低利率环境下融会较佳。地缘政事风险可能降温，但中长久来看，市集对黄金仍有需求，关节支抓位在2600好意思元隔邻，短期回调可能为改日反弹提供更好的入场契机。”陈杰瑞告诉记者。

瑞银方面对记者暗意，尽管周三当日黄金着落2.82%至2662好意思元，预测改日，市集聚焦赤字上升、地缘政事不细目性和央行买盘抓续，有望驱动金价在改日几个月进一步上行。瑞银预测黄金2025年9月办法在2900 好意思元。

亚洲市集出路分化、刺激策略支抓A股

从名义上看，贸易垂危场面升级及关税上升将导致环球增长融会欠安，而新兴市集或将受到要紧影响，尤其是处于产业链最关节步伐的亚洲市集。

不外，繁密机构目下保抓看好新兴市集钞票，相配是增长最快的亚洲新兴市集。举例，景顺亚太区（日本以外）环球市集策略师 赵耀庭对记者暗意，亚洲经济体具有韧性，濒临着较小的通胀压力，意料其改日一年的增长速率将朝上发达市集。亚洲股市的估值也更具眩惑力。更进攻的是，中国策略制定者意料将推出进一步的财政及货币刺激措施。许多亚洲经济体受益于东说念主工智能的投资主题，何况亚洲地区的列国央行已运行磨蹭货币策略，投资者将更关怀估值和增长相反。

尽管如斯，亚洲市集短期内的主要阻力可能会来自特朗普提议的关税策略。在机构看来，这些策略可能包括：对系数入口到好意思国的商品征收10-20%的关税，这项策略最快可能在2025年上半年运行执行。从名义上看，贸易垂危场面升级及关税上升将导致环球增长融会欠安，而新兴市集或将受到要紧影响。

自第一次贸易摩擦以来，贸易垂危场面抓续了七年，好多跨国公司把握这段时刻达成了供应链多元化。举例，2018-2019年的贸易摩擦对中国经济形成的影响仅约为1%；比较之下，淌若对中国商品征收60%关税，这对中国本质GDP增长形成的影响可能会更轻细。这不光是因为供应链的再行布线，还由于好意思国在中国出口中的份额从2017年底的19%下降至本年的15%。

“更进攻的是，特朗普提议的关税策略不会权臣影响跨国公司对中国市集的信心或脸色。 我意料中国可能会出台更多财政及货币刺激措施，这可能会对消一些贸易迎风要素。”赵耀庭称， 中国市集的出路将更多地取决于国内发展而非外部发展，而北亚市集将以东说念主工智能投资主题为主导。在特朗普拟议的关税策略框架下，印度及东盟市集可能会融会更好。在亚洲，机构也仍看好日本及印度市集的出路。

周艾琳